上半年券商成绩单：投行承压，资管领跑，自营分化

元描述： 2024年上半年，券商行业整体业绩承压，投行业务受市场环境影响显著下滑，但资管业务成为多数券商的业绩增长引擎，自营业务则呈现分化趋势。

引言： 2024年上半年，资本市场经历了震荡调整，券商行业也难逃业绩波动。随着近半数上市券商半年报出炉，行业整体情况已逐渐清晰。投行业务受市场环境影响，普遍出现下滑，而资管业务则成为多数券商的业绩增长引擎，自营业务则是“有人欢喜有人忧”，收入成为券商业绩的分水岭。本文将深入解读上半年券商成绩单，分析行业发展趋势，并展望未来发展方向。

谁是赢家？谁是输家？

2024年上半年，券商行业整体业绩承压，近半数上市券商营收和净利润双双下滑，最大降幅达75.83%。这背后是多重因素共同作用的结果，包括市场环境、政策变化、行业竞争等。

投行业务承压：

投行业务是券商的传统优势业务，但在2024年上半年，受股权融资市场低迷影响，多数券商的投行业务出现了下滑。15家券商的投行业务手续费净收入同比下滑幅度都超过20%，其中中信证券、国海证券、西部证券、东北证券的降幅更是超过50%。

资管业务领跑：

与投行业务形成鲜明对比的是，资管业务成为多数券商的业绩增长引擎。15家券商的资管业务手续费净收入实现同比正增长，且最低增幅也在15%以上，财达证券、首创证券、南京证券更是实现翻倍。

自营业务分化：

自营业务是券商的“双刃剑”，其收益波动性较大，对市场行情的判断至关重要。2024年上半年，约有8家券商自营收入实现正增长，有11家出现下滑。自营业务表现较好的券商，主要表现为权益类配置高股息资产、加大固定收益类投资规模及优化结构，并及时研判市场行情作出策略调整等方面。

关键词：券商业绩

券商业绩：细致解读

1. 投行业务：

  • 市场环境： 股权融资市场低迷，A股市场共发行股票项目142个，同比下降62.23%；募集资金1294.6亿元，同比下降77.3%；IPO上会审核项目23家，同比下降85.89%，通过率为82.61%，同比下降5.12个百分点。

  • 业务策略： 一些券商聚焦债权承销发行市场、北交所以及新三板业务，并拓展股权融资服务深度。

  • 应对措施： 中信证券表示将拓展国际市场客户，加强港股股权融资以及东南亚等海外股权融资业务开拓。

2. 经纪业务：

  • 市场环境： 二级市场上半年整体呈震荡态势，投资者情绪谨慎。

  • 业务策略： 券商积极发展基金投顾业务，并通过提供全面的资产配置服务吸引客户。

  • 应对措施： 一些券商通过新开户、代理销售金融产品等措施提升客户数量和交易量。

3. 资管业务：

  • 市场环境： 投资者对稳健收益产品的需求增加，资管业务成为券商重要的利润增长点。

  • 业务策略： 券商在投研策略、代销渠道等方面不断优化，打造差异化的产品和服务体系。

  • 应对措施： 首创证券优化存续信用债策略产品结构，布局利率债策略、“大固收+”策略、权益策略及资管投顾产品；西部证券深耕银行代销业务，多维度拓宽销售路径。

4. 自营业务：

  • 市场环境： 自营业务对市场行情波动较为敏感，需要精准的市场判断和风险控制能力。

  • 业务策略： 部分券商加大固定收益类投资规模及优化结构，并及时研判市场行情作出策略调整。

  • 应对措施： 一些券商积极部署新业务品种，通过抓住市场投资窗口期开展股票衍生品投资，获取震荡市场行情收益。

常见问题解答

Q1：为什么投行业务普遍下滑？

A1： 投行业务的下滑主要受股权融资市场低迷影响。A股市场IPO和再融资活动明显减少，导致投行业务收入大幅下降。

Q2：资管业务为何能逆势增长？

A2： 资管业务的增长与投资者对稳健收益产品的需求增加密切相关。在市场波动加剧的情况下，投资者更倾向于选择风险较低的资管产品，推动了资管业务的快速发展。

Q3：自营业务为何呈现分化趋势？

A3： 自营业务的收益波动性很大，取决于市场行情和投资策略。一些券商抓住市场投资窗口期，并及时调整策略，取得了不错的收益，而另外一些券商则因为策略失误或市场判断偏差，导致自营业务出现亏损。

Q4：券商未来发展趋势如何？

A4： 预计未来券商将更加注重科技赋能、多元化业务发展和风险控制。科技赋能将帮助券商提升效率、降低成本、改善客户体验。多元化业务发展将帮助券商降低对单一业务的依赖，提升抗风险能力。风险控制将是券商未来发展的重要保障，避免出现重大风险事件。

Q5：投资者该如何选择券商？

A5： 投资者在选择券商时，应该关注以下几个方面：

  • 业务实力： 选择综合实力较强、业务覆盖面广的券商，确保其能够提供全面的金融服务。

  • 投资策略： 选择投资策略与自身风险偏好相符的券商，避免投资风险。

  • 服务质量： 选择服务质量高、客户体验好的券商，确保投资过程顺利。

Q6：券商行业发展面临哪些挑战？

A6： 券商行业发展面临着以下挑战：

  • 市场竞争加剧： 随着市场竞争的加剧，券商需要不断提升服务质量、降低成本，才能在市场中立于不败之地。

  • 监管政策变化： 监管政策的变化可能会对券商的业务发展产生重大影响，需要券商及时调整发展策略。

  • 金融科技发展： 金融科技的快速发展将对券商的传统业务模式造成冲击，需要券商积极拥抱科技创新，才能保持竞争优势。

结论：

2024年上半年，券商行业整体业绩承压，但同时也展现出了较强的韧性。未来，券商行业将更加注重科技赋能、多元化业务发展和风险控制，以期更好地应对市场变化，实现持续发展。

最后， 想要在激烈的市场竞争中获得成功，券商需要不断创新，提升自身的核心竞争力，才能在未来取得更大的发展。